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基础油半年报:需求占据主导 市场前景堪忧

2015-07-17   15:23

[导语]2015年过半,回首来路,泥泞、坎坷、艰难。国内基础油市场上半年就在这样的道路上摸爬滚打,在旺季难寻的感叹声中,市场陷入谨慎按需的避险模式。而在国内经济增速放缓的背景下,需求主要的基础油市场前景依然令人担忧。

1 市场行情回顾

图1

从上半年二类150N与国际油价走势对比可以看出,尽管作为基础油的上游原料,原油市场走势对于基础油市场的影响已相对有限,甚至在部分时间节点,基础油与原油价格呈现背道而驰的局面。整体来看,国内二类150N价格走势大致可分为三个阶段:一,春节前市场随国际油价下跌而从高位回落;二,节后市场迎来备货高峰,需求回暖带动市场价位推涨;三,3月底开始随国内需求降温而深陷下行通道。从三个阶段的市场走势来看,需求表现仍是基础油市场走势的主导因素,在经历了2014年下半年的原油“腰斩”行情之后,基础油市场整体进入谨慎按需的避险模式。据卓创资讯数据显示,2015年6月底全国二类150N均价在6850元/吨,较年初7430元/吨下跌580元/吨,跌幅7.81%。

图2

以减二线价格为例,2015年上半年价格走势呈现“M”型走势,价格在5月中旬涨至年内最高点5000元/吨附近,但随后伴随着国际原油的弱势盘整,价格又重新出现下跌。自2014年7月原油暴跌以来,减二线价格整体延续低位盘整走势,尽管6月底价格较年初价格有所走高,但仍处于2014年均价线下方。

2015年以来,减二线价格整体呈现两涨两跌走势,但两次反弹均未给国内市场带来有效提振。如图2所示,2014年上半年减二线均价结算价4517元/吨,较2014年结算价4170元/吨增长347元/吨或8.32%,而较2014年上半年结算价6633元/吨大幅下调2116元/吨或31.90%。同时,去年下半年开始的暴跌极大的打击了市场商家操作情绪,减二线市场呈现“旺季不旺,淡季更淡”的局面,结算价格较去年同期跌幅明显。

2 基础油进口数据分析

                                                                                                          图3

据中国海关数据显示,2015年1-5月份基础油进口总量为119.1万吨,同比去年同期下跌6.29%。卓创资讯认为,受国内需求环境疲软影响,调和企业对于基础油的消化速度十分缓慢,市场对于进口基础油的依赖度有所降低。另一方面,上半年多以高粘度基础油需求为主,尽管下游调和企业对于高粘度资源的采购意向不断升温,但受到台塑、SK等主要高粘度基础油生产企业停工检修,贸易商进口受到非常明显的冲击。其中,4月份受创最为明显,基础油进口量仅有21.9万吨,环比下跌16.58%。5月份随着台塑炼厂恢复供应,基础油进口量随之大涨。

图4

注:因各贸易商物流成本、仓储成本各不相同,因此,本利润未计算物流、仓储、损耗等,实际利润小于图中所示,仅供参考。

进口利润下滑也是打压贸易商进口积极性的因素之一。受到原油低位震荡反弹影响,二类基础油进口成本呈现稳中小涨的局面,而国内现货资源价格跌跌不休,国内外产品大打价格战役,导致基础油进口利润持续下滑,贸易商操作风险加剧,因而进口热情大减。

图5

2015年1-5月份,我国基础油、润滑油及润滑脂进口前三的省市分别为江苏省、天津市及广东省,进口量分别为46.11万吨、29.89万吨及20.11万吨,前三名的进口总量占全部进口量的72%以上。前十名的省市均分布在我国沿海地区,其进口总量占全部进口量的96%以上。

图6                                      图7

2015年1-5月我国基础油进口海关前三名的分别为南京海关、天津海关及杭州海关,进口量分别为43.27万吨、31.65万吨及8.63万吨,占进口总量的70.16%;进口前十名的海关进口量为113.1万吨,占进口总量的94.99%。进口生产国前三名的分别为韩国、新加坡及台湾省,进口量分别为47.95万吨、26.97万吨及8.18万吨,占进口总量的69.79%;进口前十名的生产国进口量为115.67万吨,占进口总量的97.14%。

2015年1-5月基础油进口企业排名TOP10

单位:吨

 

企业名称 2015年1-5月
进口总量
2014年同期
进口量
同比 2015
排名
2014
排名
浙江壳牌化工石油
有限公司
85279.96 80731.87 5.63% 1 2
埃克森美孚(太仓)石油 73185.51 89214.27 -17.97% 2 1
壳牌(天津)石油化工 68593.45 74012.24 -7.32% 3 3
江苏东方能源有限公司 42333.97 20991.57 101.67% 4 22
壳牌统一(北京)
石油化工有限公司
41181.71 43997.27 -6.40% 5 7
路路达润滑油(无锡) 41004.9 35014.17 17.11% 6 8
壳牌(珠海)润滑油 39681.45 55161.07 -28.06% 7 5
埃克森美孚(天津)石油 38837.82 48681.15 -20.22% 8 6
嘉实多(深圳)有限公司 36804.05 33745.66 9.06% 9 9
无锡市新苏油脂有限公司 30474.87 22368.03 36.24% 10 21

 

从2015年1-5月基础油进口企业排名情况来看,前十位整体变化不大,仍以外资在华企业为主。江苏东方能源有限公司及无锡市新苏油脂有限公司成功跻身前十位,而在去年同期的排名中,两家企业分别位列第22位和第21位。

3 基础油出口数据分析

图8

据中国海关数据显示,2015年1-5月份基础油出口总量为1.15万吨,累计同比增长129.34%。1月份基础油出口量为6082.19万吨,同比大幅增长401%。其中,中石油国际事业有限公司出口5151.55万吨,占1月份出口总量的84.70%。1月份基础油主要销往韩国,据卓创资讯数据显示,1月份韩国进口中国基础油5696.07万吨,占1月份基础油出口总量的93.65%。

图9

2015年1-5月份,我国基础油、润滑油及润滑脂出口前三的省市分别为山东省、上海市及辽宁省,出口量分别为14545吨、12462吨及8322吨,前三名的出口总量占全部出口量的54%以上。前十名的省份出口总量占全部进口量的99%以上。

2015年1-5月我国基础油出口海关前三名的分别为大连海关、湛江海关及上海海关,出口量分别为5.75吨、3.9吨及0.61吨,占出口总量的89.37%。出口消费国前三名的分别为韩国、菲律宾及朝鲜,其中出口韩国的出口量为8.81吨,占出口总量的76.74%。

4、基础油需求数据分析

图12

国内润滑油产量是衡量基础油需求的主要依据,也是反映国内润滑油生产企业运行状况的重要凭证。据卓创资讯数据统计,2015年1-5月份润滑油总产量为235.5万吨,同比去年同期小幅下跌2.53%。从单月产量数据来看,产量变化的趋势总体一致,仅有5月份受到汽柴油两连涨的推动而出现环比增长14.74%。卓创资讯认为,受国内经济增速放缓影响,润滑油行业需求随之降温,润滑油生产企业整体呈现以销定产的避险模式。

5 下半年基础油市场展望

纵观近几年基础油走势,下半年市场整体依然难以摆脱旺季不旺的局面,市场脚步趋于平淡,下游企业按需定进、以销定产的采购和生产模式注定了市场难有火热局面呈现。在大宗商品几乎全线进入买方市场的现状下,需求表现仍将成为基础油市场走势的主导因素,而市场外围因素的多空交织也不过是为基础油市场增添一线悬念。

在国内经济大环境疲软的背景之下,基础油需求面表现依然难以呈现乐观的局面,避险情绪将持续笼罩基础油市场,谨慎按需仍将成为市场主要操作方式。在国内汽车行业快速增长以及工矿行业持续衰落的纠结局面下,润滑油生产企业大面积涌入车用润滑油市场,臃肿的市场现状拖累了诸多企业发展的脚步。而对于基础油市场人士而言,“金九银十”的传统润滑油消费旺季是下半年唯一值得期待的时间节点,但根据近几年的市场情况来看,市场回暖的空间仍将相对有限。卓创资讯预计二类基础油150N下半年主流区间在6300-7200元/吨,减二线主流区间在3800-4500元/吨。